China blijft wereldleider in beursintroducties

China zal ook dit jaar wereldwijd marktleider blijven op het gebied van beursintroducties. Dat is de conclusie van een rapport van het adviesbureau PricewaterhouseCoopers. Daarbij wordt opgemerkt dat er dit jaar wellicht 320 Chinese bedrijven een beursintroductie zullen realiseren. Daarbij zouden dertig bedrijven worden genoteerd op de beurs van Shanghai. De resterende ondernemingen zouden een notering krijgen op de Shenzhen SME Board en ChiNext. In totaal zouden de bedrijven ongeveer 400 miljard yuan ophalen. Dat komt overeen met een bedrag van 60 miljard dollar. Er wordt wel opgemerkt dat de beursintroducties wellicht niet even hoge bedragen zullen realiseren dan vorig jaar. Dat heeft te maken met een gebrek aan grote bedrijven die naar de beurs zouden trekken.

Het voorbije jaar werden in China in totaal 349 beursintroducties geteld. Daarbij werd gezamenlijk een bedrag van 478,3 miljard yuan opgehaald. Dat betekende een stijging met 155 procent tegenover het jaar voordien. Het ging vooral om kleine en middelgrote ondernemingen, die volgens het rapport daardoor de belangrijkste pijler werden van de Chinese beursintroducties. Opgemerkt wordt dat de grootste bedrijven de voorbije jaren al een beursintroductie hebben gerealiseerd, zodat ook in de toekomst vooral gekeken zal moeten worden naar kleine en middelgrote ondernemingen. Opgemerkt dat vorig jaar in die sector 204 beursintroducties werden geteld. Daarbij werd een totaal bedrag van 202,7 miljard yuan opgehaald. Dat betekende een stijging met 378 procent tegenover het jaar voordien.

In Hongkong werd vorig jaar met beursintroducties een bedrag van 57,3 miljard dollar opgehaald. Dat is een stijging met 79 procent tegenover het jaar voordien. In Taiwan werd een groei met 53 procent tot 2 miljard dollar opgetekend. Uit het rapport blijkt verder dat industriële producten het voorbije jaar de meerderheid van de beursintroducties vertegenwoordigden. Informatica en telecommunicatie vertegenwoordigden 35 procent van alle beursintroducties op ChiNext. Er wordt op gewezen dat de Chinese overheid technologie en innovatie heeft aangewezen als de belangrijkste pijlers van hervorming, zodat in die sector ook de volgende jaren de meeste introducties zouden mogen worden verwacht.

Mogelijk nieuwe hoogconjunctuur beursintroducties

Het voorbije jaar waren 514 bedrijven met risicokapitaal het onderwerp van uitstap-activiteit. Dat betekent een groei met 25 procent tegenover het jaar voordien. Dat blijkt uit berekeningen van Dow Jones VentureSource. Met die activiteiten komt men volgens het rapport opnieuw dicht in de buurt van het niveau dat werd gehaald voor het uitbreken van de economische recessie. Vier jaar geleden werden er immers 613 bedrijven met uitstap-activiteit opgetekend. Op het gebied van financiële opbrengsten is er echter nog een groot verschil met de periode voor de economische crisis. Verwacht wordt dat de activiteit dit jaar verder zal toenemen.

Het voorbije jaar leverde de uitstap-activiteit 39 miljard dollar op. Dat is weliswaar een groei met 72 procent tegenover het jaar voordien, maar blijft nog altijd ver onder het bedrag van 69,1 miljard dollar van vier jaar geleden. "De uitstap-activiteit realiseert een comeback, maar op het gebied van opbrengsten is er nog altijd een belangrijke kloof," benadrukt Jessica Canning, directeur internationaal onderzoek bij Dow Jones VentureSource. "Grote overnames of beursintroducties waren het voorbije jaar nog altijd zeldzaam." Dat heeft volgens de analisten te maken met het feit dat de investeerders de portfolio met de meestbelovende bedrijven zo lang mogelijk proberen bij te houden.

Het is volgens Canning ook niet duidelijk of er dit jaar opnieuw bedrijven met een blockbuster-potentieel, zoals Facebook of Groupon, naar de markt zullen komen, maar er is volgens haar in ieder geval een gezonde pijplijn voor beursintroducties. Op dit ogenblik zijn al vierenveertig bedrijven op weg naar een beursintroductie. Dat is bijna een verdubbeling op één jaar tijd. Indien een aantal van de zogenaamde blockbuster-bedrijven tot een beursgang zou beslissen, zou het nieuwe jaar volgens de analisten een belangrijke periode in de introductie-conjunctuur kunnen worden. Het voorbije jaar gingen al zesenveertig bedrijven naar de beurs voor een totaalbedrag van 3,4 miljard dollar. Dat is een vervijfvoudiging tegenover het jaar voordien, toen negen bedrijven 903 miljoen dollar ophaalden.

Rusland overweegt versoepeling buitenlandse beursintroducties

De Russische overheid overweegt om de beperkingen voor de beursintroductie van Russische bedrijven op buitenlandse markten te verlichten. Dat heeft Vladimir Milovidov, hoofd van de Russische Federal Service for Financial Markets, gezegd. Hij merkte naar eigen zeggen op dat er bij de overheid een bereidheid aanwezig lijkt te zijn om de beperkingen op te heffen. De beperkingen werden begin dit jaar ingevoerd, waarbij beslist werd dat Russische bedrijven maximaal 25 procent van hun aandelen op een buitenlandse beurs te koop konden stellen. Milovidov stelde dat de beperking op korte termijn zal behouden blijven, maar als een tijdelijke, gedwongen maatregel wordt beschouwd.

Vladimir Milovidov merkte op dat het gebrek aan een wet op insider-trading één van de grootste hindernissen vormt om de beursintroducties op buitenlandse markten vrij te laten. Ook een aantal andere wettelijke problemen zouden volgens Milovidov moeten worden opgelost vooraleer een volledige vrijheid op beursintroducties wordt hersteld. De topman van de Russische financiële markt benadrukte dat er geen economische of infrastructurele redenen zijn om de beperkingen op te heffen. De striktere regulering van de beursintroducties heeft veel kritiek uitgelokt op de financiële markten. Daarbij werd opgemerkt dat Russische bedrijven hun beursplannen moesten opgeven, terwijl concurrenten die projecten wel konden doorvoeren.

"Iedereen heeft het recht om de nationale aandelenbeurs te negeren," reageerde Milovidov op die kritiek tegenover het persbureau Bloomberg. "Volgens mij geven ze daarmee aan investeerders een signaal dat ze niet erg aantrekkelijk zijn." Op dit ogenblik hebben met O'Key, Mail.ru, Mostotrest en TransContainer vier grote Russische concerns plannen voor een beursgang. Daarvan willen echter alleen O'Key en TransContainer een notering op de beurs van zowel Moskou als Londen. TransContainer, een cargodochter van staatsbedrijf OAO Russian Railways, heeft toestemming om 17,9 procent van zijn aandelen op een buitenlandse beurs te laten noteren. Retailers O'Key wil zijn beursgang gebruiken om zijn activiteiten vanuit zijn thuishaven Sint-Petersburg naar andere Russische steden uit te breiden. O'Key is de derde grootste voedingsretailer van Rusland.

Beursgang General Motors moet Europese expertise volgen

Bij een beursgang van autobouwer General Motors zou de Amerikaanse regering de recente Europese financiële geschiedenis moeten bestuderen. Dat zegt Antony Currie, analist bij de financiële dienstverlener Thomson-Reuters. De Europese ervaring zou volgens Currie kunnen helpen om de beursgang op een optimale manier af te werken. Hij voegt er immers aan toe dat het bijzonder belangrijk is om een evenwichtige beursgang te realiseren. Indien de aandelen te duur worden aangeboden, dreigt de beursgang te mislukken en wordt het voor de overheid moeilijk om de aandelen later nog te verkopen zonder gevoelige verliezen te leiden. Indien de aandelen echter te goedkoop worden aangeboden, dreigt de Amerikaanse regering ervan beticht te worden om de financiële wereld te bevoordelen op kosten van de belastingbetaler.

"De Europese privatiseringsgolf van de jaren tachtig en negentig kan voor de beursgang van General Motors een leidraad zijn," voert Antony Currie aan. "Een groot gedeelte van die Europese aandelen werden aan het algemene publiek verkocht. Het reserveren van een belangrijk gedeelte van de beursgang van General Motors voor het gewone publiek in plaats van institutionele investeerders, zou één mogelijkheid kunnen bieden om de consument de gelegenheid te geven om te profiteren van de groei van een bedrijf dat met zijn belastingsgeld van de ondergang moest worden gered." Currie voegt er aan toe dat bij die Europese privatiseringen vaak de helft van de aandelen werden voorbehouden aan het algemene publiek, terwijl dat in de Verenigde Staten vaak tot maximum 20 procent beperkt blijft."

Antony Currie voegt er aan toe dat Europese overheden in het verleden ook een reeks van incentives gebruikten om het publiek aan te moedigen om aandelen te kopen. "Daarbij werden vaak kortingen toegekend tegenover de officiële lanceringsprijs en werd de mogelijkheid geboden om de aankoop in verschillende schijven af te betalen, zoals dat in de jaren tachtig gebeurde bij British Telecom," merkt hij op. "Bovendien werden ook gratis aandelen aangeboden indien privébeleggers bereid waren om de aandelen langer dan één jaar in portefeuille te houden. Om de vrees voor dalingen van beurskoersen weg te nemen, beloofde een aantal regeringen zelfs om de eerste 10 procent van de verliezen op zich te nemen. Dat deed de Italiaanse regering in het midden van de jaren negentig met de privatisering en het energiebedrijf ENI."