Management wordt door investeerders te weinig getoetst

Succesvolle investeringsbeslissingen door private equity worden bepaald door de kwaliteit van het management van de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd en de manier waarop dat management in staat is de organisatie en bedrijfsvoering te verbeteren. Dat is de conclusie van een Nederlands onderzoek van de bureaus Hay Group en Ebbinge & Company. Daarbij wordt opgemerkt dat 83 procent van ondervraagde investeerders dat meer dan de helft van de waardecreatie rechtstreeks gerelateerd en zelfs afhankelijk is van de kwaliteit van het management en hoe zij hun organisatie ontwikkelen.

Financiële en juridische expertise is volgens de onderzoekers natuurlijk nog steeds van het allergrootste belang bij overnames en bij het verstrekken van risicokapitaal, maar vooral de kwaliteit en het potentieel van het management van zou uiteindelijk cruciaal zijn voor een succesvolle investering. "De ontwikkeling van een bedrijf na de overname hangt dus voor een groot deel af van de mensen die er aan het roer staan en de verbeteringen in organisatie en bedrijfsvoering die zij weten te realiseren," merken de onderzoekers op.

Meer dan 80 procent van de investeren wil de kwaliteit van het management beter onderzoeken, maar tegelijkertijd geeft 75 procent aan dat ze het moeilijk vinden om de kwaliteit van de bedrijfstop "Daarvoor worden verschillende redenen aangevoerd," merken de onderzoekers op. "Men blijkt vooral te vrezen dat een onderzoek van het aanwezige menselijke kapitaal de overeenkomst in gevaar zou brengen, op de voet gevolgd door de constatering dat er in drukte van het acquisitieproces simpelweg geen tijd is om het management echt goed te leren kennen."

Er wordt nochtans opgemerkt dat een diepgaand onderzoek ertoe leidt dat het gevaar op het vertrek van een chief executive of chief financial officer tijdens de investeringsperiode met 20 procent wordt gereduceerd. "Deze partijen besparen geld door lager verloop en tijd op het searchen en inwerken van nieuwe management," merken de onderzoekers nog op.